2026: BỨC TRANH VĨ MÔ NGÀNH PHÂN BÓN HOÁ CHẤT ĐÃ SÁNG CỬA?

A. Bối cảnh trong nước

Xuất khẩu phân bón duy trì tỷ trọng cao

Xuất khẩu phân bón là điểm sáng cho năm 2026. (Theo MBS Research) Dự báo chu kỳ 2025–2026, tỷ trọng xuất khẩu phân bón chiếm xấp xỉ 14.3% trong tổng cơ cấu tiêu dùng. Thị trường xuất khẩu chủ yếu vẫn là nước láng giềng Campuchia.

DPM & DCM

(Theo World Bank) Dự báo giá dầu Brent 2026 sẽ giảm so với 2025, kéo theo giá dầu FO (*) giảm, từ đó giá khí giảm tương ứng (**). DPM DCM nhạy cảm với sự biến động của giá khí. Vì trong cấu trúc chi phí, khí chiếm 70-80% chi phí sản xuất phân bón. Việc giá khí giảm sẽ là cú hích cho 2 doanh nghiệp này.

Ngoài ra, giá Urê Trung Đông neo cao sẽ có lợi, ít nhất là trong ngắn hạn cho cả DPM và DCM. Các vận động của DPM DCM khá đồng pha với giá Urê. Dù không còn ở thời kỳ “huy hoàng” như năm 2022, nhưng việc neo ở vùng giá ổn định sẽ có lợi cho doanh nghiệp.

Tương quan giữa giá Urê và 2 cổ phiếu DCM DPM. Xu hướng tổng thể khá đồng pha với nhau.

DDV, BFC và CSV

Nghị quyết 79 tạo ra “sóng thoái vốn nhà nước” cho các doanh nghiệp quốc doanh. DDV BFC CSV có thể được hưởng lợi từ sự kỳ vọng này. Dù không có đà tăng “to the moon” như các cổ phiếu chủ lực GAS PLX VCB BID GVR, hoặc là họ Viettel như chiến thần VGI. Nhưng nhóm hoá chất phân bón cũng có “kỷ niệm chương” đem về khi BFC CSV có bước chạy đà 20% từ nền giá.

B. Định giá P/E

Định giá P/E của nhóm ngành này có xu hướng “rẻ” dần trong 3 năm tài chính gần nhất. Nếu so sánh 3 doanh nghiệp phân bón điển hình: DCM DPM BFC, có thể thấy DCM BFC được thị trường định giá ổn định hơn, trong khi DPM thì “lên voi xuống chó” nhiều lần và có tính biến động mạnh hơn.

Nhìn chung, cả 3 doanh nghiệp hiện tại đều có mức P/E khá “chiết khấu” và có thể cân nhắc “lên tàu” khi thị trường bán hoảng loạn.

C. Phân tích kỹ thuật nhóm ngành

DCM DPM

Soi chart 1W của DCM và DPM, có vẻ như 3 năm nay không hề có một con sóng nào “ra hồn”, dù rằng định giá P/E đang rẻ dần. DCM có vẻ nhỉnh hơn DPM một tí nếu so về sức mạnh kỹ thuật, đơn giản vì DCM gần với đỉnh thời đại 2022 hơn, nên sức mạnh nó tốt hơn.

Đồ thị kỹ thuật cổ phiếu DCM và DPM ngày 27/01/2026. Ảnh: hơi khó dòm kkk.

BFC

BFC có vẻ như là cổ phiếu có sức mạnh tốt nhất, khi giá nằm khá xa đỉnh 2022, và hiện tại cũng nằm sát đỉnh gần nhất của nó.

Tổng kết lại, 3 cổ phiếu này, hoặc có thể nói là ngành phân bón hoá chất này vẫn đang setup cho một trận đánh lớn. Việc mua cổ phiếu chỉ nên thực hiện khi có nhịp điều chỉnh đủ sâu. Điều này giúp cho vị thế của nhà đầu tư an toàn hơn và có mức sinh lời tốt hơn.

BFC là cổ phiếu có sức mạnh kỹ thuật tốt nhất trong bộ 3 doanh nghiệp phân bón.

Lời kết

2026 vẫn có khá nhiều câu chuyện để kể, và ngành phân bón hoá chất cũng nằm trong số này. Tuy nhiên, chỉ nên mua khi giá có chiết khấu đủ hấp dẫn, hoặc nhóm ngành này đã “mở trend”. Chúc cho các cổ đông luôn chốt lãi đều tay, đúng nghĩa “phân không hề nghe mùi, mà thơm như múi mít”.

(*) Fuel Oil, hay còn gọi là dầu Mazut. Là một loại nhiên liệu nặng có màu đặc, sánh, thu được từ phân đoạn sau quá trình chưng cất dầu thô ở nhiệt độ cao.

(**) Giá khí trong nước thường liên kết với dầu FO theo công thức: Giá khí = 46%MFO + Chi phí vận chuyển. Với MFO là Giá Dầu FO Trung Bình. Điều này đồng nghĩa rằng, khi giá FO giảm, giá khí sẽ giảm theo.

Quý anh chị cần tư vấn chứng khoán và mở tài khoản giao dịch VNDIRECT, xin liên hệ zalo em: 0963525217 

Trân trọng!

Tags: Tin tức

Share:

Thiện Đất Thủ

Financial Blogger · Stock Market Analyst · Stock Broker

Mình đã gắn bó với thị trường chứng khoán gần 6 năm, chứng kiến nhiều bài học và trải nghiệm thực tế. Mình chia sẻ kiến thức theo cách đơn giản, dễ hiểu, giúp nhà đầu tư mới không bị “ngợp” và nhà đầu tư cũ có thêm góc nhìn chất lượng hơn.