Bài viết này mang tính chủ quan từ tác giả, nên nếu có phân tích nào không phù hợp hoặc sai chuẩn mực, kính mong quý anh chị để lại đóng góp ý kiến ở phần bình luận bên dưới. Xin cảm ơn!
Phiên giao dịch ngày 12/12/2025, VNINDEX có cú rơi 52 điểm, tương ứng giảm 3.06% khiến nhà đầu tư hoang mang tột độ, và tình trạng call margin bắt đầu diễn ra (đặc biệt là vào thứ 2 đầu tuần sau). Cùng em điểm mặt những lý do khiến chứng khoán Việt Nam lao dốc không phanh.
![]() |
| VNINDEX có cú rơi sâu 52 điểm hôm nay |
1. Sự méo mó từ họ Vingroup
Kể từ khoảng tháng 10/2025, chỉ số VNINDEX bắt đầu có sự méo mó. Trong khi VNINDEX đi sideway biên 1600-1700 thì nhiều phân lớp cổ phiếu đã bắt đầu phá đáy như:
Thậm chí khi họ Vingroup kéo điểm khiến VNINDEX tiến sát mốc 1800, các nhóm cổ phiếu cũng không thể tăng được, chủ yếu vẫn vận động quanh biên và không có quá nhiều điểm nhấn.
![]() |
| VIC dẫn đầu đà tăng của thị trường với mức tăng quanh 9 lần từ đầu năm |
Khi VIC bắt đầu tạo đỉnh và rơi từ ngày 10/12/2025, VNINDEX bắt đầu được “trả điểm” lại và quay về với bản chất thực của nó. Phiên hôm nay như giọt nước tràn ly, kích hoạt đà bán tháo của những nhà đầu tư cầm hàng bấy lâu nay mà không có lãi.
2. Các quyết sách từ Ngân hàng Nhà nước (NHNN)
Ngày 04/12/2025 vừa qua, NHNN lần đầu tăng lãi suất OMO từ 4% lên 4.5% kể từ tháng 4/2024. Đây là một nghiệp vụ điều tiết thị trường bình thường của NHNN. Song về ngắn hạn lại tác động xấu đến các doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khoán khi phải chạy theo lãi suất và chi phí vốn tăng, các doanh nghiệp sẽ bị hạn chế tiếp cận với các nguồn vốn rẻ, gây khó cho hoạt động sản xuất kinh doanh.
(Theo Vietnamnet) Động thái từ các ngân hàng tư nhân cũng không khá hơn. Từ đầu tháng 12, đã có 17 ngân hàng đang đồng loạt tăng lãi suất tiền gửi, đơn cử như Techcombank, MBbank, ACB, OCB,…. Việc tăng lãi suất tiền gửi cũng thúc đẩy thêm sự tiêu cực cho thị trường chứng khoán.
3. Động thái bán ròng xuyên suốt từ nhà đầu tư nước ngoài
Tính từ 01/08/2025 đến 12/12/2025, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng trên HoSE khoảng gần 100,000 tỷ đồng theo số liệu từ Sở Giao dịch chứng khoán TP. Hồ Chí Minh. Con số khổng lồ này là minh chứng cho áp lực đè nén của thị trường khi nhà đầu tư nước ngoài dần tháo chạy. Diễn biến này cũng đã và đang xảy ra ở các thị trường chứng khoán châu Á lân cận.![]() |
| Thống kê nhà đầu tư nước ngoài trên hsx.vn |
4. Dòng tiền của VNINDEX suy yếu
Trong khi sóng tăng của VNINDEX diễn ra từ tháng 7 đến tháng 9 mạnh mẽ với giá trị giao dịch trung bình luôn trên mức 30,000 - 40,000 tỷ. Cá biệt có phiên giao dịch đạt 78,000 tỷ (ngày 05/08/2025) thì ở hiện tại mức này chỉ quanh 20,000 tỷ, giảm phân nửa so với sóng tăng trước đó, cho thấy dòng tiền bị suy yếu hoàn toàn, và cũng là nguyên nhân hợp lý để chỉ số VNINDEX lùi lại về mức thấp.
5. Tương lai mịt mù của FED
Dù là tác động từ bên ngoài nhưng FED lại là một yếu tố then chốt cho bối cảnh vĩ mô của Việt nam nói chung, hay thị trường chứng khoán nói riêng.
Cuộc họp FOMC vào rạng sáng ngày 11/12/2025 (giờ Việt Nam) mới đây, dù FED quyết định hạ lãi suất 0,25 điểm phần trăm theo như dự đoán trước đó, nhưng nội bộ FED đang có động thái chia rẽ lớn với sự bất đồng ý kiến từ một số thành viên. Các đợt cắt giảm lãi suất trong 2026 sẽ được thận trọng hơn và giảm lãi suất ít hơn.
Bên cạnh đó, Trump cũng khá bất đồng với chủ tịch FED Jerome Powell. Điều này cũng sẽ khiến các chính sách của FED bị ảnh hưởng (dù trực tiếp hay gián tiếp).
Lời kết:
- Dù hiện tại bức tranh vĩ mô của Việt Nam và thế giới có phần u ám, nhưng cơ hội đầu tư vẫn luôn có.
- Điều quan trọng là phân bổ tài khoản hợp lý và quản trị rủi ro chặt chẽ trong giai đoạn khó khăn này.
- Tỷ trọng tài khoản hợp lý em khuyến nghị ngay đoạn này từ 30-50% cổ phiếu, còn lại phần tiền mặt dùng để phòng thủ và xử lý tài khoản khi cần.
- Đặc biệt tránh full margin ngay những đoạn rơi căng thẳng như này.
Quý anh chị cần tư vấn chứng khoán và mở tài khoản giao dịch VNDIRECT, xin liên hệ zalo em: 0963525217
Trân trọng!




Bình luận
Rất cảm ơn vì ý kiến đóng góp của quý anh chị. Vui lòng comment lịch sự và phù hợp
Bình luận trên Blogger
Rất cảm ơn vì ý kiến đóng góp của quý anh chị. Vui lòng comment lịch sự và phù hợp