Gần đây, các thương vụ chào bán IPO đều gần như failed. Điển hình là trường hợp của cổ phiếu TCX, VPX và VCK, đây đều là cổ phiếu của các công ty chứng khoán lớn tại Việt Nam. Vậy lý do bắt nguồn từ đâu?
Có thể chỉ ra một số lý do như sau. Đây đều là ý kiến và nhận định chủ quan từ tác giả, quý anh chị có thể đóng góp ý kiến ở phần bình luận cuối trang.
 |
| Cổ đông TCX VPX VCK nếm trái đắng khi cổ phiếu được giao dịch trên sàn. |
1. Sự “bánh vẽ” trước khi được lên sàn
Các cổ phiếu IPO mới đây đều vẽ ra những bức tranh tuyệt đẹp khi lên sàn: “cổ phiếu tăng tím 20% trong phiên đầu”, “cổ phiếu tăng tím liên tục vài phiên”, “cổ phiếu công ty chứng khoán uy tín”, “cổ phiếu top 1 thị phần môi giới”,…
Và một số yếu tố chủ quan như: khuyến nghị đầu tư từ các broker gà nhà của các công ty này, các hoạt động truyền thông rầm rộ và quy mô được tổ chức bởi các công ty,… đã thu hút đông đảo nhà đầu tư tham gia mua IPO.
2. Cơ cấu đối tượng mua IPO chủ yếu là nhà đầu tư cá nhân
Từ các hoạt động truyền thông rầm rộ phía trên, nhóm nhà đầu tư cá nhân dễ được thu hút mua IPO hơn là các tổ chức lớn hay các tay to tài chính. Như trường hợp của VCK, nhóm nhà đầu tư cá nhân chiếm áp đảo trong cơ cấu chào bán. Và khi VCK lên sàn, nhóm này luôn sẵn tâm lý chờ chốt lãi ngay khi có thể, khiến lực cung tiềm năng áp đảo lực cầu.
Song song đó, nhóm nhà đầu tư tổ chức chiếm thế yếu, không thể đỡ giá được cho cổ phiếu khi mà lực cung đang áp đảo như vậy. Hệ quả tất yếu là giá cổ phiếu giảm sâu.
3. Cổ phiếu đã được định giá ở mức hợp lý trước khi lên sàn
Các công ty niêm yết luôn có sự tính toán kỹ lưỡng khi định giá chào bán. Đặc biệt, TCX VPX VCK lại đều là những công ty chứng khoán top đầu, nơi mà nghiệp vụ định giá và các nghiệp vụ IB (*) đều là sở trường của họ. Hay nói cách khác, mức giá mà họ đưa ra chào bán là mức giá hợp lý, và nó không hề “rẻ”. Nên việc đẩy giá cổ phiếu tăng nóng là điều cực kỳ khó.
4. Sự khách quan từ dòng tiền của VNINDEX
Em chắc rằng, ban lãnh đạo của các công ty IPO cũng không thể lường trước được diễn biến từ VNINDEX ngay tại lúc cổ phiếu lên sàn.
Trong bối cảnh thanh khoản ảm đạm, dòng tiền suy yếu, không có nhóm ngành dẫn dắt, các lớp cổ phiếu phân hoá mạnh, cơ hội đầu tư đếm trên đầu ngón tay, mua cổ phiếu dễ lỗ hơn là lãi,… thì các cổ phiếu IPO cũng không được dòng tiền từ thị trường mặn mà tham gia. Và khi VNINDEX giảm điểm thì các cổ phiếu này cũng chịu chung số phận bị bán lây lan.
Lời kết:
Các thương vụ mua IPO không phải lúc nào cũng “dễ xơi”. Nhà đầu tư cần nghiên cứu kỹ về doanh nghiệp và tiềm năng tương lai của cổ phiếu trước khi xuống tiền mua, tránh những mất mát không đáng có.
Trong tương lai gần, Công ty Cổ phần nông nghiệp Hoà Phát và chuỗi cửa hàng Điện Máy Xanh của Thế giới di động (MWG) sẽ được IPO, cùng chờ đón xem đây sẽ là siêu phẩm hay bom xịt quý anh chị nhé!
Trước đó, VPX và VCK đều có cú giảm điểm sâu trong phiên giao dịch đầu tiên trên HoSE. Điều bất ngờ là 2 thương vụ IPO này đều được truyền thông cực kỳ rầm rộ và rộng rãi đến giới đầu tư.
Cú giảm điểm sâu ngay phiên đầu tiên trên sàn khiến các nhà đầu tư (đặc biệt là nhà đầu tư cá nhân) nghi ngờ về mức độ hiệu quả và rủi ro khi mua cổ phiếu IPO?!
Cú giảm điểm sâu ngay phiên đầu tiên trên sàn khiến các nhà đầu tư (đặc biệt là nhà đầu tư cá nhân) nghi ngờ về mức độ hiệu quả và rủi ro khi mua cổ phiếu IPO?!
___________________________
(*) Nghiệp vụ IB (Investment Banking - Ngân hàng đầu tư) là các dịch vụ tài chính phức tạp giúp doanh nghiệp và chính phủ huy động vốn, tư vấn , IPO, tái cấu trúc tài chính,…
Quý anh chị cần tư vấn chứng khoán và mở tài khoản giao dịch VNDIRECT, xin liên hệ zalo em: 0963525217
Trân trọng!
Bình luận
Rất cảm ơn vì ý kiến đóng góp của quý anh chị. Vui lòng comment lịch sự và phù hợp
Bình luận trên Blogger
Rất cảm ơn vì ý kiến đóng góp của quý anh chị. Vui lòng comment lịch sự và phù hợp